医药生物行业研究报告:专科、高端医院是民营医院未来发展方向
上周沪深300下跌1.2%,同期医药板块上涨0.71%,医药生物板块跑赢大盘。子板块中,医疗服务涨幅最高,达7.25%,医疗器械涨幅3.11%,医药商业涨幅2.33%,均高于板块涨幅0.71%;,中药涨幅0.38%,生物制品涨幅0.29%,化学制药涨幅0.02%,均高于沪深300涨幅。个股方面,嘉应制药涨幅高达14.8%,爱尔眼科、仟源制药、海南海药、以岭药业、九安医疗、北陆药业、理邦仪器、九州通涨幅也超过10%;跌幅居前的个股有片仔癀、双成药业、信立泰、人福医药等。按照TTM整体法计算,本周医药板块估值35.9,高于此前一周的35.59;全部A股扣除金融板块后的估值16.89(上周为16.73)。
国家卫生计生委食品安全标准与监测评估司司长苏志今日在例行发布会上表示,2009年3月新一轮深化医改启动以来,社会办医得到了快速发展。2012年与深化医改前的2008年相比,民营医院数量由5403所增长到9786所,增长率达81.1%。相反,公立医院数量由14309所减少到13384所,占医院总量比例从72.6%减少到57.8%。我们认为,民营医院的快速增长,主要受益于国家*策的扶持;民营医院数量的增长不等于质量的提升,虽然民营医院近年来在数量上有明显的增长,但整体水平的提高尚待时日;专科医院、高端保健康复医院是民营医院未来发展方向,但值得注意的是,医院投资回收期较长,上市公司医院版图的扩张,并不能增强对于其业绩快速增长的预期。
建议重点关注受*策扶持的基药与医保独家品种及中药龙头企业(天士力600535、中新药业600329、以岭药业002603、康缘药业600557、汉森制药002412),国产医疗器械(鱼跃医疗002223、乐普医疗300003)。